アルファ・アルファ・パイロット：アルファを探る［2025年4月］

4月はすべての資産クラスでまちまちのパフォーマンスとなり、ビットコインと金がその先頭に立った。トランプ大統領は米国のほとんどの貿易相手国からの輸入関税を引き下げ、中国への関税引き下げも検討している。

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要旨

• 4月はすべての資産クラスでまちまちの月となり、BTCと金が値上がりを主導した。

• 4月9日、ドナルド・トランプ米大統領は、中国を除くアメリカの貿易相手国のほとんどに対し、輸入品の価格を引き下げると発表した。関税は90日間10%に引き下げられた。また、中国製品に対する関税は "ある時点で "引き下げられるだろうと述べた。下部ユニットに引き継ぐこれは、米中間の貿易摩擦が緩和される可能性があることを意味する。さらに両国は、2025年5月14日までの90日間、一部の関税を大幅に引き下げ、一時停止することで合意した。
• パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長が先月、関税が「"関税 "をもたらすことを期待している」と述べた。インフレ率の上昇と成長率の鈍化「しかし同氏は、FRBは金融政策を変更する前に状況が明らかになるのを待った方が良いと指摘した。 
• 5月の主なマクロ・イベントには、オーストラリア、中国、ニュージーランドの金利決定が含まれる。
• BTCの1ヶ月のパフォーマンス相関は、金を含むほとんどのベンチマーク資産クラスと負の相関関係にある。

• 米国のスポットBTC ETFは、2ヵ月連続の純流出後、4月には30億ドルの純流入となった。一方、トランプ大統領は米国のほとんどの貿易相手国に対する関税率を一時的に引き下げ、市場は米中貿易摩擦が緩和する可能性があると楽観視している。

• ARB/OP（0.89）が最も強い価格性能相関を示し、DOT/ATOM（0.85）、DOT/POL（0.84）と続く。

• に関して BTCとETHの比較 そう、価格比（BTC価格÷ETH価格）は4月も+2標準偏差（SD）の水準を上回った。

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