阿尔法Alpha领航员：探索阿尔法 [2025 年 4 月]

4月份，所有资产类别表现不一，比特币和黄金领涨。特朗普降低了来自大多数美国贸易伙伴的进口关税，并考虑降低对中国的关税。

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执行摘要

• 4 月份所有资产类别表现不一，其中 BTC 和黄金引领价格上涨。

• 4月9日，美国总统唐纳德·特朗普宣布将除中国外，大部分美国贸易伙伴的进口关税降至10%，为期90天。他还表示，对中国商品的关税将在“某个时间点”下调，这意味着中美贸易紧张局势可能得到缓和。此外，两国同意大幅削减并暂停部分关税，初始期限为90天，有效期至2025年5月14日。
• 美联储主席鲍威尔上个月提到，他预计关税将带来“更高的通胀和更慢的增长”，但他指出，美联储最好等待形势明朗后再改变货币政策。 
• 五月份的主要宏观事件包括澳大利亚、中国和新西兰的利率决定。
• BTC 的 1 个月表现相关性与包括黄金在内的大多数基准资产类别呈负相关。

• 美国现货BTC ETF在连续两个月净流出后，4月份实现30亿美元净流入。与此同时，特朗普暂时降低了对大多数美国贸易伙伴的关税税率，且市场对中美贸易紧张局势可能缓和抱有乐观态度。

• ARB/OP（0.89）表现出最强的价格表现相关性，其次是DOT/ATOM（0.85）和DOT/POL（0.84）。

• 对于 BTC 与 ETH 对，价格比率（BTC 价格除以 ETH 价格）在 4 月份保持在 +2 标准差 (SD) 水平以上。

• 我们的风格因子筛选追踪了 Layer-1 和 Layer-2、DeFi、游戏和 NFT 类别的动量、价值、增长和风险。以下是 Layer-1 和 Layer-2 类别中按市值排序的精选顶级加密代币的筛选结果。Layer-1 和 Layer-2 代币表现不一。SOL（+17.6%）、POL（+16.1%）、BTC（+14.4%）和 AVAX（+14.0%）领涨，而 TON（-18.2%）跌幅最大。
• 我们的事件部分显示选定代币的近期和即将发生的事件，以及重要的宏观经济事件。